内容摘要：推动内容生态持续发展除了持续融合线上+线下模式，英方汽车之家也在不断更新专业内容。

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在伦敦经济学院，称俄策略我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、称俄策略默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。黑海日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。

在我们的新货币理论中，防御货币如何进入经济成了重要问题，防御银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。而我们提出的新规则是基于股权，未奏中央银行扮演最后救助人角色，未奏在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。货币如何进入经济的过程非常重要，英方就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。

基于我们提出的新微观基础，称俄策略宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，称俄策略由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。传统的中央银行在危机时强调模糊性，黑海即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），黑海而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。

中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，防御需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

从公司资本结构的微观基础出发，未奏我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，未奏1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，英方也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。

而有些国家在不断增发货币后，称俄策略其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。在面临金融危机时，黑海这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。

Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，防御而在本书的框架中，防御我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，未奏却也贯穿于货币理论和国际金融理论。